远洋地产(03377.HK):建议"买入"资金实力雄厚的北京发展商，价值低估。公司于2007年内上市，融资约117亿港元，并引入了摩根斯坦利及美林等国际战略投资者，资金实力雄厚，负债率低，处于行业整合的有利地位。根据最新管理层访谈，公司目前已锁定至少50%的08年收入，2008年纯利仍将录得22.6%的增长。作为北京地产市场领导者之一，公司拥有"远洋"品牌及良好的公司治理,目前股价低于08年预测NBV值，估值偏低。
与香港太古集团（00019.HK
）合作，进入商业地产市场。公司此前发布公告，与香港太古集团共同投资约人民币40亿元，在北京开发一处商业地产项目，项目位于朝阳区内东四环北路旁，邻近将台，占地面积约为5.8万平米，将拥有楼面面积约8.6万平方米的购物商场、逾5.6万平方米的甲级办公楼楼面及一座拥有380间客房的五星级酒店。该项目为太古及公司各持有50％股权的合资项目，并将于2010年竣工，并由太古负责管理。公司管理层表示，希望稳定的投资物业租金收入能占公司营业额的10%以上。，维持预测NAV值为每股10.8港元，重申"买入"。公司土地储备主要位于环渤海区域，中山及杭州等地，足够未来5-6年使用。维持预测NAV值为每股10.8港元。维持盈利预测。我们在即将出版的"08年港股中期展望"中已将公司评级由"中性"上调至"买入"。12个月目标价下调28%至5.50港元, 相当于1.0倍的预测NBV值。（国泰君安香港）
