从6月17日起，上海期货交易所将正式启动黄金0806合约的实物交割程序，预计将有204公斤黄金进入交割。据了解，到期合约的配对、交款及开票等程序将在为期五天的交割日内完成。上海黄金交易所延期交收品种AU（T+D）合约收盘报192.67元/克，与上期所0806合约收盘价197.1元/克之间存在4.43元的价差。由于两大交易所不少交割库点均为共用，利用价差进行无风险跨市套利实际上是非常方便的，但可惜的是，由于种种原因，这种机会被市场所忽视。那么投资者怎样才能从黄金期货中顺利淘金呢？我们邀请了新湖期货的两位分析师，为大家详尽解答！

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相关报道：首个黄金期货合约即将实物交割

　　昨天是国内首个黄金期货合约的最后交易日，从今天起，上海期货交易所将正式启动黄金0806合约的实物交割程序，预计将有204公斤黄金进入交割。据了解，到期合约的配对、交款及开票等程序将在为期五天的交割日内完成。

　　上期所盘后公布的数据显示，持有黄金0806合约到期的会员共有9家，其中，即将更名为招金期货的山东万杰鼎鑫期货是唯一空头。根据交易所的相关规则，鼎鑫期货将卖出现货黄金204公斤，而以山东黄金为首的另8家会员单位则将接走这部分黄金。业内人士表示，实物交割是期货合同生效的最后一环，只有平稳渡过交割期，才能彻底宣告黄金期货上市成功。

　　今年1月9日，我国黄金期货首个合约0806在上海期货交易所正式挂牌交易。时隔半年，0806合约到期，最后的收盘价确定为197.1元/克，结算价为197.25元/克。根据上期所的有关规定，期货合约到期后，所有未平仓合约的持有者须以实物交割方式进行履约。由于接近交割，0806合约的成交近期变得相当低迷，因此尽管昨天是最后交易日，0806全天仍没有出现任何成交。0806最近一次出现成交还要追溯到6月10日，当天共成交24手，收盘价为197.1元/克。

　　0806合约最后的持仓明细显示，持有该合约到期的共有9家会员，其中，最大的卖家是山东万杰鼎鑫期货，总共持有204手空单（一手为1000克）。事实上，即将更名为招金期货的万杰鼎鑫期货也是0806合约唯一的卖家，业内人士表示，万杰鼎鑫卖出的204手黄金中，预计有相当一部分来自于山东招金集团；巧合的是，0806最大买家也来自于山东——山东黄金的自营席位最终持有90手多单到期。

　　黄金期货市场的建立为国内黄金生产企业提供了新的销售渠道，首个合约204公斤的成交量初具规模。但值得一提的是，上海黄金交易所延期交收品种AU（T+D）合约收盘报192.67元/克，与上期所0806合约收盘价197.1元/克之间存在4.43元的价差。由于两大交易所不少交割库点均为共用，利用价差进行无风险跨市套利实际上是非常方便的，但可惜的是，由于种种原因，这种机会被市场所忽视。业内人士表示，如能引入更多的机构投资者，尤其是以银行为首的金融机构投资者，黄金期货合约到期时与现货价格之间的价差势必进一步缩小，黄金期货价格发现的市场功能也将得到进一步的发挥。

　　为使黄金期货能充分发挥价格发现、风险管理的功能，上海期货交易所在黄金上市初期就批准了中国黄金集团公司、山东黄金矿业股份有限公司、山东招金集团有限公司和紫金矿业集团股份有限公司成为交易所黄金期货的自营会员，希望凭借产业机构投资者的力量，令黄金期货尽快趋于成熟。据了解，银行成为上期所会员的事宜也在紧锣密鼓地筹备中，相信距离金融机构投资者入场交易黄金期货的日子不会很远。

专家观点：不要等到5000美元再去买黄金

　　6月6日，风和日丽的下午，在陆家嘴(600663行情,股吧)金穗大厦18楼，国内黄金私募基金管理人王先生和他的搭档、长金资产管理有限公司董事长姚海桥接受了《第一财经日报》的专访。
　　一件深色的耐克T恤，满口吴侬软语，让人很难将王先生和国内最大的黄金私募基金经理对上号，但他执掌着10亿元以上的私募基金规模，曾经控制上海黄金交易所60%的黄金头寸，一说到黄金牛市嗓音必提高10分贝。

　　“我肯定黄金牛市”

　　“为什么这么笃定黄金牛市？”谈话在本报记者的一句疑惑中开了闸。

　　“我不是笃定，是肯定。”王先生字字铿锵地纠正记者，之后便滔滔不绝起来，“黄金太便宜了，太便宜了，在这个世界上我找不到比黄金更便宜的东西。”

　　他掐着手指给记者算了一笔账：“民国初期，1两黄金可买2亩良田，5两黄金可买北京一个四合院；现在1公斤黄金(约合32两)23万元人民币，买不到北京、上海城区的一套房。25年前，我用5分钱可以吃顿早餐；现在呢，5分钱掉到地上都没人捡；5年后吃顿快餐可能就要花50元。今后的趋势是钱会越来越多，但购买力会越来越小。现在石油在涨，粮食在涨，所有的东西几乎都在大涨，唯独黄金没怎么涨。”

　　打开伦敦现货黄金走势图，记者发现，黄金还是“涨了点”。2008年3月，黄金价格一举突破1000美元/盎司，最高达到1032.55美元/盎司，目前重新回落至900美元/盎司附近。相比2002年300美元/盎司左右的价位，黄金在8年内涨了近600美元/盎司。

　　“但是，30年前的黄金就已经高达850美元/盎司，现在30年后了，还是850美元/盎司附近。现在的美元和当时的美元一样吗？实际的购买力是两码事。所以你能说高吗？肯定不高。”姚海桥在一旁解释。

　　王先生直言：“按照历史规律，黄金一个周期要走30年。从1980年到2001年，黄金处于熊市；2002年，黄金转牛市，这轮牛市才进行了6年，我觉得黄金会企稳，肯定会涨到2000美元/盎司以上。”

　　“这轮黄金大牛市的最高顶部是2000美元/盎司吗？”记者追问。

　　“错了，《美元大崩溃》一书中表示，黄金会达到5000美元/盎司。我赞同这个观点。”王先生提高了嗓音，再一次纠正记者。